Ključne riječi

Procedura prekomjernog manjka, fiskalna konsolidacija, razlike-u-razlikama

U radu analiziramo učinak Procedure prekomjernog manjka (engl. Excessive Deficit Procedure, EDP) na fiskalnu konsolidaciju u državama članicama EU između 2005. i 2019. godine. Koristeći recentniju literaturu o identifikaciji pomoću razlike-urazlikama (engl. Difference-in-Differences), koja omogućuje kompleksne vremenske profile tretmana, na tromjesečnim podacima procjenjujemo uzročni utjecaj EDP-a na ciklički prilagođeni primarni saldo. Rezultati upućuju znatnu fiskalnu konsolidaciju u EU pod EDP, odražavajući poboljšanje fiskalne pozicije od 1,69 postotnih bodova. Dok je poboljšanje fiskalne pozicije pod EDP djelovalo kao protuciklička mjera tijekom gospodarske ekspanzije, rezultati deskriptivno pokazuju da je fiskalna konsolidacija zbog EDP-a usmjerila nositelje politike prema restriktivnom procikličkom karakteru, posebice tijekom globalne financijske krize. Naposljetku kontekstualiziramo nalaze u sklopu novih fiskalnih pravila EU-a, koja naglašavaju srednjoročnu fiskalnu prilagodbu.